ScurtActualizare detaliată a industriei din 22 septembrie: Piața monoetilenglicolului (MEG) din China a atins un punct de inflexiune fundamental după ce sezonul de vârf „Septembrie de Aur” nu a reușit să se ridice la înălțimea așteptărilor. Rata de operare globală a poliesterului din aval a scăzut la 74,2%, cu reduceri mai mari ale producției în segmente precum firele de filament. Unitățile interne pe bază de etilenă și cărbune-MEG au repornit în loturi, crescând oferta generală. Porturile majore din estul Chinei au încheiat o serie consecutivă de 8 săptămâni de reducere a stocurilor și au înregistrat prima creștere ușoară a stocurilor. Principalul contract futures MEG s-a închis în scădere cu aproape 3% în cursul zilei, existând un consens larg pe piață că un ciclu de acumulare a stocurilor va începe în trimestrul 4, punând o presiune descendentă susținută asupra evaluărilor prețurilor.

Prezentare generală a piețeiPe 22 septembrie, piața internă MEG din China a înregistrat o inversare clară a tendinței. Pe măsură ce primele de risc geopolitic au continuat să se diminueze și diferența de tip „ofertă în creștere, cerere în scădere” în fundamentele industriale s-a adâncit, contractul futures MEG principal s-a tranzacționat în scădere pe parcursul sesiunii și a închis cu aproape 3% în scădere, ștergând câștigurile din ultimele două săptămâni. Piața spot s-a înmuiat în același timp: prețurile de negociere spot din estul Chinei au scăzut, traderii au arătat o disponibilitate mai puternică de a vinde, iar cumpărătorii din aval au plasat doar comenzi mici dispersate pentru o cerere rigidă, menținând sentimentul general al pieței prudent.

Partea ofertei: Redresare constantă a utilizării unităților interne, sosiri reduse de importuriCreșterea constantă a ofertei a fost principalul factor determinant al schimbării cererii și ofertei. Unitățile MEG pe bază de etilenă, susținute de o ofertă redusă de etilenă în amonte și de recuperarea marjelor de procesare, au menținut o rată de operare ridicată de peste 82%, majoritatea instalațiilor majore funcționând la capacitate maximă. În ceea ce privește unitățile MEG de la cărbune la cărbune, mai multe instalații din nord-vestul și nordul Chinei care fuseseră închise din cauza pierderilor și a întreținerii de rutină au repornit intensiv la mijlocul până la sfârșitul lunii septembrie, determinând o redresare rapidă a utilizării cărbunelui. Rata generală de operare a MEG la nivel național a crescut cu aproximativ 4 puncte procentuale de la o săptămână la alta, iar producția săptămânală internă a crescut semnificativ.

În ceea ce privește importurile, sosirile din septembrie în porturile Chinei de Est au rămas scăzute din cauza lucrărilor de întreținere a unităților de peste mări, a întârzierilor la transportul maritim și a modificărilor fluxurilor globale de marfă, volumele importurilor săptămânale scăzând cu aproximativ 8% de la o săptămână la alta. Cu toate acestea, producția internă incrementală a compensat complet deficitul de importuri, rezultând o creștere netă a ofertei interne totale. Mai multe unități pe bază de cărbune sunt programate să ajungă la capacitate maximă înainte de octombrie, ceea ce va intensifica și mai mult presiunea asupra ofertei.

Partea cererii: Așteptările sezonului de vârf nu au fost atinse, feedback-ul negativ se răspândește de-a lungul lanțuluiSlăbiciunea cererii s-a adâncit, iar sezonul de vârf al consumului tradițional „Septembrie de Aur, Octombrie de Argint” nu a reușit în mare parte să se materializeze. Rata de exploatare a poliesterului la nivel global a scăzut la 74,2%, mai mică decât nivelul obișnuit al sezonului de vârf pentru această perioadă și chiar sub rata scăzută de exploatare din timpul sărbătorii Festivalului de Primăvară. Pe segmente, firele cu filamente de poliester au înregistrat cea mai accentuată scădere a utilizării, afectate de comenzile slabe de export pentru textile și îmbrăcăminte de uz final și de cererea internă scăzută. Fibrele discontinue și poliesterul de calitate superioară au rămas relativ rezistente, dar au redus și producția în grade diferite.

Feedback-ul negativ continuă să se transmită de-a lungul lanțului industrial: fabricile de țesut ale utilizatorilor finali dețin stocuri mari de țesături gri și se luptă să crească ratele de operare, ceea ce, la rândul său, presează producătorii de poliester, având în vedere creșterea stocurilor de produse finite și reducerea marjelor de procesare. Majoritatea întreprinderilor de poliester adoptă acum o strategie de „achiziționare la cerere, controlul stocurilor de materii prime”, menținând stocurile de materii prime MEG la un nivel scăzut de 10-12 zile, fără a fi dispuse să reaprovizioneze proactiv. Acest lucru limitează în mod direct consumul real de MEG și nu se așteaptă o redresare evidentă a cererii pe termen scurt.

Inflexiune a stocurilor: Porturile din estul Chinei încheie dezafectarea stocurilor de 8 săptămâni, ciclul de creare a stocurilor a fost confirmatEvoluția stocurilor a confirmat oficial punctul de inflexiune dintre cerere și ofertă. Săptămâna aceasta, stocurile de MEG din principalele porturi din estul Chinei au încheiat o tendință consecutivă de reducere a stocurilor de 8 săptămâni și au înregistrat o ușoară creștere, crescând cu aproximativ 20.000 de tone de la o săptămână la alta. Deși stocurile absolute din port rămân scăzute în comparație cu aceeași perioadă din ultimii ani, oferind un anumit sprijin minim pentru prețurile spot, apariția unei tendințe de creștere semnalează că piața a trecut de la un regim de „echilibru strâns” la un regim de „relaxare a așteptărilor”.

Între timp, volumele săptămânale de achiziții portuare au scăzut de la o săptămână la alta, reflectând o disponibilitate mai slabă de cumpărare din partea fabricilor de poliester din aval și un ritm mai lent al achizițiilor bazate pe cerere rigidă. Pe măsură ce producția internă continuă să crească și se așteaptă ca importurile să se redreseze treptat în trimestrul 4, piața se așteaptă în general ca stocurile portuare să intre într-o fază de acumulare susținută.

Costuri și marje: Divergența profitabilității pe rute, creșterea elasticității oferteiProfitabilitatea divergentă între rutele de producție modelează, de asemenea, ritmul creșterii ofertei. Pentru MEG pe bază de etilenă, scăderea prețurilor internaționale ale etilenei a redus presiunile asupra costurilor și a restabilit constant marjele de procesare, menținând stimulentele pentru producători la un nivel ridicat. Pentru raportul cărbune-MEG, prețurile interne ale cărbunelui termic au rămas relativ stabile, iar revenirea anterioară a prețurilor MEG a redus pierderile pentru unitățile pe bază de cărbune, declanșând valul de reporniri și deblocând elasticitatea ofertei. Slăbirea sprijinului pentru costuri a deschis, de asemenea, o marjă de scădere suplimentară pentru prețurile MEG.

Perspective și consultanță în achizițiiPrivind spre trimestrul 4, tendința de creștere a stocurilor de MEG este, în general, stabilită pe fondul creșterii ofertei și al cererii scăzute, punând presiune descendentă asupra centrului prețurilor. Pe termen scurt, stocurile absolute scăzute din port vor oferi în continuare un anumit sprijin pentru prețurile spot, iar piața s-ar putea tranzacționa într-un interval cu o tendință slabă. Pe termen mediu, pe măsură ce acumularea de stocuri se intensifică, evaluările prețurilor vor rămâne sub presiune.

Pentru cumpărătorii B2B și clienții comerciali, recomandăm prioritizarea achizițiilor bazate pe cerere rigidă deocamdată și prudență în constituirea de stocuri mari. Este recomandabil să se monitorizeze îndeaproape datele săptămânale privind inventarul portuar și ratele de utilizare a poliesterului și să se reaprovizioneze în loturi după ce tendința stocurilor este pe deplin confirmată și prețurile scad la niveluri atractive. Pentru contractele pe termen lung, se pot adopta modele de prețuri negociate, legate de contracte futures, pentru o mai bună protecție împotriva volatilității prețurilor.